2025年央行精选报告报告

　　2014年11月22日以來，央行已經進行了六次降息，一年期存款基準利率從3%下降至1.5%，11個月以內存款利率慘遭腰斬。即使本次存款利率上限全面放開，但並不意味著銀行可以完全自主調節存款利率，仍要受到央行約束及指導。

　　根據前幾次降息後的表現來看，預計本次降息之後銀行存款利率上浮幅度將大多在20%~45%之間，其中，大中型銀行上浮幅度將在20%~30%之間，只有少部分小型銀行上浮幅度可能在40%~50%之間。

　　2015年10月23日央行宣布下調金融機構人民幣存貸款基準利率及金融機構人民幣存款準備金率。這次取消了利率浮動上限後，很多家銀行的活期存款利率調到0.3%，低於基準利率0.35%。而定期存款方面，暫時未見大幅的利率提升。

　　此次降息距離上次8月24日降息還不到兩個月，而央行在過去一年數次降息，基本上需要間隔每兩個半月到三個月。此外這次是周五降息，之前幾次是在周末時宣布的。央行稱，當前國內外形勢依然複雜，我國經濟增長仍存在一定的下行壓力。

　　從時間點上看，此次雙降有兩點值得注意：一是三季度的經濟數據在上周全部公布，宏觀經濟層面並無明顯起色，經濟企穩復甦需要更加寬鬆的政策來支持；二是五中全會本周召開，在重要會議召開之前宣布降准降息，反映了中央對穩增長的決心，有利於五中全會後中國經濟的布局。

　　央行雙降後，各家銀行也調整了存款利率。這次取消了利率浮動上限後，多家銀行的活期存款利率調到0.3%，低於基準利率0.35%。而定期存款方面，以一年期定期存款為例，根據目前公布的數據，北京銀行和寧波銀行最高，均為2.025%，是在央行基準的基礎上上浮了35%。

　　一年期定存利率最高為2.025%

　　央行此次雙降，一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%；其他各檔次利率相應調整。此外下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。央行同時提到：對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限。

　　雙降之後，市場有望延續反彈趨勢，投資者宜積極把握階段性機會。市場人士認為，從相對較長時間段來看，隨著市場情緒逐漸轉向樂觀及資金成本從低位繼續下行，A股市場將會進行一輪自我修復的行情。短期看，A股衝擊年線和整數關口，關注地產等敏感行業的進一步變化，雙降為「藍籌股搭台」提供了基礎。宏觀經濟上關注相對積極的產銷率、地產新開工、製造業工業增加值、實際消費等數據的企穩情況。