2025年PP精选报告报告

　　三季度，塑編、注塑和BOPP膜廠的開工率一直不理想。儘管PP下游生產廠家的開工率由8月的55%緩慢升至目前的65%，但未超過去年同期70%的平均開工率。這樣的需求數據在產量同比增長10%—30%的三季度，實在不樂觀。

　　除了需求不佳，8—9月檢修的裝置在三季度末四季度初重新開工，這部分產能超過180萬噸/年，幾乎占到PP產能的10%。如果這部分產能的順利投產，產量回升的壓力會在10月下旬凸顯。基於上述兩方面的考慮，9—10月，市場不乏看空聲音。

　　然而，9月底到10月底，PP主力合約價格一路飆升至8700元/噸，現貨價格也從7900元/噸升至8800元/噸。價格走勢與基本面背離，短期是可能的，但長期持續，我們就需要重新審視基本面。

　　看空的邏輯中，裝置復產對市場的影響被預期得過早，且被高估了，這一點可以從庫存上得到答案。9月下旬至今，石化庫存環比降幅超過25%，貿易商庫存同樣處在年初以來的最低位。此外，9月27日還在停車的PP產能共計225萬噸/年，11月初停車的PP產能也有147萬噸/年，一個多月的時間裡，產能僅恢復了78萬噸/年，與180萬噸/年的檢修產能相去甚遠，這就使得供應並沒有如預想般出現過剩，反而出現緊縮現象。

　　除了供應被高估，需求也被低估了。PP下游開工率雖然穩定上升，塑編、注塑和BOPP膜開工率從55%升至65%，但不及去年同期70%的水平。從這些數據很直觀看出，PP三季度需求同比增幅在±5%的範圍內，市場不溫不火。然而，事實真的如此嗎？

　　2016-2021年中國PP材料行業市場需求與投資諮詢報告顯示，塑料製品尤其是PP製品具有多樣性，市場上並沒有一個全面的塑料製品消費的統計數據，我們只能根據下游一些可量化的數據進行推測，社會消費品總額即是其中之一。三季度，在剔除餐飲類消費所占比重後，社會消費總額同比增幅在10%以上。

　　汽車行業也可以充分反映國民消費水平，並且是一個可量化的數據。汽車用塑料占到汽車整重的10%，其中有37%的塑料為PP。目前，乘用車塑料用量平均為350千克/輛，折合為PP用量，為129.5千克/輛。通過採集汽車產量數據，我們統計出單月汽車產量以及相應的PP用量。1—9月，汽車用PP累計達250.58萬噸，同比增加13.3%，而同期，PP表觀消費量為1299.72萬噸，同比增加5.3%。1—9月，汽車消費PP占到PP總消費量的19.3%。

　　7—9月，汽車行業PP用量同比增幅分別為29.1%、26.8%和33.6%，而上半年汽車產量同比增幅均在10%以下。分季度看這種趨勢更加明顯，一、二季度，汽車行業PP用量同比增幅僅為6.2%和6.6%，而三季度同比增幅高達30.1%。相比2015年，汽車行業三季度多消費PP19.4萬噸。從這方面考慮，PP注塑件的需求在三季度明顯增加。

　　上述數據表明，三季度PP需求面有較好表現，那四季度能否延續呢？

　　我們看好四季度需求，原因是多方面的：

　　其一，需求端很多非直接數據都從側面預示了塑料製品需求良好。近年來電商發展迅速，交易額連年創新高，今年雙十一期間電商銷售額更是達到1770億元，同比增長44%。電商銷售的很多產品，屬於社會消費品範疇，包含大量PP塑料製品。且快遞過程中，增加了對包裝膜的需求。另外，四季度是汽車消費旺季，而且小排量車購置稅減半政策將於今年年底結束，此項優惠結束前也會刺激一部分人的購車欲望。這樣看來，四季度乘用車銷量易漲難跌。

　　其二，不論是石化廠家還是貿易商，庫存都處在年初以來的低位，尤其是石化廠家，由9月底的170萬噸減少至目前的155萬噸。11月初開始，貿易商庫存緩慢積累，上周末環比上漲5.51%。儘管貿易商庫存增加，但石化廠家對市場影響較大，掌握著市場定價權。因此，在石化廠家庫存處於低位時，現貨價格很可能持續高位。

　　儘管需求面上頻頻傳來利多因素，但同時也應注意一些利空因素，比如目前國內外價差較大，將引發四季度進口量增加，進而打壓國內市場。

　　總體來看，雖然日前大宗商品急跌，PP一度接近跌停，但我們依然看好其後期走勢，預計四季度PP價格高位振盪，主力合約運行區間為8000—8900元/噸。

中國報告大廳2025年1月15日PP價格最新走勢監測顯示：

湖北省，今日PP（荊門石化,牌號:T30S;用途級別:拉絲級;）市場價為8400.00元/噸。

2025年1月15日各機構PP價格行情統計表：

數據來源：中國報告大廳數據中心

該價格監測數據為消費者及相關行業了解市場價格動態提供了有力的參考。

市場價格波動受多種因素影響，如需了解更加全面的市場信息，建議及時關注相關行業資訊、數據報告等渠道。我們也將及時更新最新的市場數據，為您提供及時準確的行業分析和預測。

以上數據來源於中國報告大廳數據中心整理髮布，僅供參考。

　　一、價格走勢

　　本周（11月7日-11月11日），以拉絲料T30S為例，PP總體平均價格呈震盪上行走勢，周初樣本企業均值8758.33元/噸，周五為8770.83元/噸，周漲幅0.14%，近3個月總漲幅為7.51%。

　　11月11日PP（拉絲）商品指數為71.16，較昨日上升了0.47點，較周期內最高點100.67點（2011-09-19）下降了29.31%，較2016年01月18日最低點49.23點上漲了44.55%。（註：周期指2011-09-01至今）

　　二、行情分析

　　本周PP石化價格主流持穩，部分小幅上漲。本周期貨市場持續上行提振現貨市場心態，但受下游買氣較弱打壓，商家報盤多小幅偏上調整，實單商談。

　　原油方面：

　　本周國際原油價格小幅震盪。OPEC重申限產緩解市場情緒，周初油價上漲。但美國大選川普獲勝帶來衝擊，美元走強，投資者對供應過剩擔憂持續，向下震盪調整。原油期貨11月10日下跌，因國際能源署（IEA）報告顯示OPEC產量創紀錄，並調降需求增長預期。NYMEX 12月原油期貨下跌0.61美元或1.4%，收於每桶44.66美元。布蘭特原油下跌0.52美元，或1.1%，收於每桶45.84美元。

　　石化方面：

　　石化企業方面，茂名石化一線轉產PPH-T03，二線轉產F300M，三線產T4401。廣州石化一線產CJS700，二線產S980，三線20萬噸/年新裝置計劃20日左右投產，以生產共聚為主。寧波福基上游PDH裝置運行正常，PP裝置計劃在11月中旬生產。

　　產業鏈方面：

　　丙烯：11月10日亞洲丙烯收盤穩中小漲：FOB韓國穩至760美元/噸，CFR中國漲1美元至806美元/噸。丙烯現貨市場價格因山東丙烯部分煉廠檢修，煉廠庫存壓力可控，供應面變動不大。下游市場走勢及利潤尚可，供需較平衡。目前下游市場成交較好，山東地區市場丙烯供應或有增加，華東地區報6750-6800元/噸，預計下周丙烯價格偏弱整理。

　　三、後市分析

　　本周PP市場漲勢明顯，石化部分地區上調出廠價格，成本支撐增加明顯，同時期貨再創新高，場內炒漲氣氛持續升溫，商家貨源有限，高報出貨，市場高價貨源增加，下游觀望為主，難有採購，市場進入有價無市狀態。2016-2021年中國PP材料行業專項調研及投資價值預測報告預計下周PP市場觀望調整為主，或易漲難跌，關注石化及期貨動態。