2025年矿石精选报告报告

　　中國報告大廳從生意社了解到，截至9月12日，澳洲62%PB粉市場均價為443.78元/噸，較9月初下跌1.45%，月環比下跌3.41%，同比亦下跌3.29%，似乎呈現出9月「旺季不旺」的行情，且已連跌一周，跌幅最大為2.7%。但其整體價格卻連續3個月同比上漲，所以礦價漲勢空間尚存。

　　利好透支造跌勢

　　值得注意的是，大商所鐵礦石主力合約在8月下旬就已經出現下跌行情，並在9月12日跌破400元/噸的壓力位，收盤至398元/噸，日內跌幅1.97%。自主力合約換約後，雖然01合約和鐵礦石現貨在8月中旬和9月初均出現探漲行情，且期貨波動價差較大，但在鋼廠的採購需求下降以及國際發貨增加的利空因素影響下，難以保持升勢，沖高回落。

　　由此可見，國內進口鐵礦石市場價格行情的震盪下行拖累了期貨價格，且現貨價格正在逼近420元/噸的壓力價位，期貨則逐漸逼近380元/噸的支撐價位。

　　生意社鋼鐵分社何杭生認為，7、8兩個月礦價持續攀升，一方面是由於下游鋼價的上漲帶動，另一方面也是因為在鋼廠利潤持續增加的背景下，礦貿商上調礦價提振了信心。不過其整體成交量並未明顯增加，且相比前兩個月船期貨物周平均還減少了1~2艘。因此，前期的利好透支導致了9月中上旬的價格跌勢。

　　大宗商品信心指數（CCI）顯示，9月鐵礦石CCI為0.22，而8月為-0.08，表明業內人士對9月鐵礦石市場仍以看多心態為主。且從大商所鐵礦石主力期貨合約I1701的期線圖可以看出，期現價差擴大嚴重偏離正常值。因此，預計9月後半月礦價還會出現上漲行情。

　　9月行情先跌後漲

　　截至9月9日，國內港口礦石庫存升至10346萬噸，已連降7周；國內鋼廠高爐開工率則升至80%的正常水平，已連升6周；盈利鋼廠比例亦升至82.21%，創下半年新高；鋼廠進口礦石平均總庫存則在25.07萬噸水平，月環比增加1萬噸。由此可見，鐵礦石市場在供需上均存在利好行情，但受產業鏈價格擠壓下跌影響較大，所以整體先跌後漲。

　　中國大宗商品發展研究中心秘書長劉心田指出，政府對供給側的改革，只能算是引發黑色系震盪的外部原因。「產能過剩的不只是國內，國際也總體處於去產能的周期中。在行情低迷的背景下，對於今年大宗商品的行情不能過於樂觀，投資者應持審慎的態度。」劉心田表示。

　　何杭生認為，9月礦石依舊保持「供大於求」行情，整體價格水平低於8月，只有在G20杭州峰會結束後，工地需求回升以及環保檢查結束後鋼廠復產，價格才會出現漲勢，預計鐵礦石現貨最高價460元/噸，最低價420元/噸。

　　礦石是指可從中提取有用組分或其本身具有某種可被利用的性能的礦物集合體。全球礦石處於產能擴張周期，中國、澳大利亞、南美甚至非洲地區都新增了大量礦石投資，以下是礦石市場分析。

　　2000年以來，全球礦石市場經歷了前所未有的快速增長階段。礦石行業分析指出，受中國經濟快速崛起，中國鋼鐵生產規模不斷擴張，礦石消費隨之大幅增加，帶動全球礦石消費上升，並逐漸成為全球礦石消費中心。

　　2019年，世界進口礦石合計14.65 億噸，其中中國共進口礦石9.53億噸，占比65.07%，是世界最大的礦石進口國。礦石市場分析指出，中國是當之無愧的世界礦石消費中心，所以中國對礦石的需求 將在很大程度上決定了礦石的價格走勢。

　　從國產礦(原礦)產量上看，由於我國鐵礦資源自然稟賦差，原礦品位逐年降低，成品礦選礦比增加，加上礦山企業稅賦壓力較大、環保成本較高，國內礦山企業供給能力十分有限，國產礦大幅增產幾無可能。對國內鋼鐵企業來說，國內鐵礦石資源保障能力非常不足，自2011年以來，中國對進口鐵礦石已形成高度依賴。

　　從國產礦定價機制上看，普氏價格作為海外礦業巨頭選定的、在產生之日起就被作為對抗中國旺盛需求的工具，自2011年初以來15個月時間內的運行，充分顯示了其對市場價格的操控作用。根據監測數據顯示，2019年以來，在與中鋼協發布的鐵礦石價格的對比中，普氏價格始終扮演著「領漲抗跌」的角色。這與普氏價格的定價原則和機理不無關係。尤其是2020年2月3日以來的價格走勢，更顯示出普氏價格在中國鐵礦石價格出現連續下降時托底抗跌的影響力。

　　目前，我國礦石價格已突破2019年最高價達83.95美元/噸，1月指數均值報收80.93美元/噸，環比上漲0.6%。礦石1月全國到港量居高不下，1月中上旬平均周到港量達2226.7萬噸，環比約有100萬噸的增量。礦石市場分析指出，國內礦平均生產成本是國際鐵礦巨頭生產成本的近2至3倍，市場競爭力較弱。2019年中國共計進口鐵礦石10.24億噸，同比增加7.5%。

　　在需求不夠景氣的情況下，礦石的價格主要受到需求的影響，而受供應方面的影響較小。曾節勝表示，礦石價格的上揚主要是受鋼材市場暫時性回暖引起的。前期，鋼材價格的暴跌導致大部分鋼廠出現虧損，紛紛減產或停產，繼而引起鐵礦石和焦炭價格發生更大幅度的下跌。雖然下游需求出現了明顯萎縮，但仍然存在，在市場趨於穩定後，為了維持生產，下游企業一改前期消耗庫存和持幣待購的狀況，開始採購，流通環節和終端用戶的「蓄水池」功能也有所恢復。

　　在需求不足的情況下，鋼材價格的走勢將在很大程度上決定鐵礦石價格的走勢。礦石現貨價格繼續維持上漲態勢的基礎並不牢靠。曾節勝表示，從最近公布的宏觀數據來看，下游需求以及出口均出現了明顯下滑，而年終宏觀統計指標的公布還會對市場信心造成衝擊。所以，年底鋼材市場仍然存在下行的風險。由於近期鋼材價格回暖，不少企業均開始加大生產力度，尤以建築鋼材為甚，一些企業將生產重點向長材上轉移。目前北方已進入冬季，東北和華北的不少鋼廠的資源向南方轉移，這勢必對當地鋼材市場造成壓力。

　　短期來看，礦石的供應趨勢取決於當前的投資和產能擴張情況。由於礦石需求持續擴張，在中國、澳大利亞、南美甚至非洲地區都新增了大量礦石投資，產能釋放滯後於需求的變化，以上便是礦石市場分析所有內容了。

　　今日華東礦石市場價格震盪運行，部分品種有弱勢陰跌。今晨部分貿易商報價較昨日暫穩，伴隨周中鋼廠詢盤補庫意願較強，現貨市場成交價格受到提振。下面是小編整理的礦石價格行情，各位小夥伴一起來看看吧!

　　午後鐵礦1709開盤就出現大幅跳水，現貨市場亦緊跟轉弱，因而全天港口成交表現一般，部分品種成交價格較昨日下跌5-10元/噸。以下是部分港口成交情況：青島港價格430元/噸，較昨日下跌5元/噸;巴混420元/噸;嵐橋港434元/噸;連雲港超特315元/噸，和昨日價格持平;麥克粉420元/噸。

　　今日市場表現依舊較為清淡。新增報盤數量尚可;但詢盤方面積極性不高，數量寥寥。六月資源的PB粉+塊報價普遍在六月指數+$0.2。部分成交如下： Mysteel交易平台成交17萬噸PB粉，7月下旬裝期，8月指數+0.45。8日礦山結標17萬噸PB粉，61%計價54.88，6.27-7.6日裝期。(上單結標54.59)。

　　國產礦方面：今日國產礦鐵礦石價格較昨日持平。國產鐵礦石62%品位干基鐵精礦含稅價格為537.68元/噸，環比持平;比進口鐵礦石高71.87元/噸，升幅為15.43%;當月平均價格為546.31元/噸，比進口鐵礦石高73.81元/噸，降幅為15.62%。目前淄博干基含稅承兌出廠價605元/噸;萊蕪干基不含稅承兌出廠價475元/噸;泰安干基不含稅承兌出廠價585元/噸;沂水干基含稅承兌出廠價585元/噸;棗莊干基含稅現匯出廠價545元/噸。今日山東區域國產礦石價格維穩，但考慮河北及山西區域國產礦石價格有小幅鬆動，預計未來幾天山東地區國產礦石價格可能會有緊跟下調。此外，由於近日港口現貨價格持續下跌，因而國產礦出貨情況受到衝擊，部分礦山精粉庫存量上升。

　　礦石探明儲量不斷上升，全世界礦石產量逐漸上升，產能P2O5已經達到100多萬噸，轉化率為8.94%，相對集中在已開發國家和發展中國家，以下是礦石行業產業布局分析。

　　礦石行業分析指出，全世界礦資源主要集中在澳大利亞、俄羅斯、巴西、中國、印度。根據美國地質調查局(USGS)《礦產品概要》，截至2019年末，上述五個國家礦石原礦儲量分別為520億噸、250億噸、230億噸、210億噸和81億噸，合計鐵礦石儲量約占全球儲量的70%以上。截至2019年末，全球礦石原礦儲量為1725億噸，鐵礦石儲量金屬量為816.6億噸。

　　中國是全球鐵礦石消耗量最大的國家，2019年我國粗鋼產量8.08億噸，消耗礦石約12億噸，其中進口約10億噸，占消耗總量的85%左右。進礦石行業產業布局指出，口來源主要是澳大利亞和巴西。

　　從供給側看，2019年全球四大礦山企業礦石總產量占據全球礦石總產量的一半左右，2019年，四大巨頭出口量占世界總出口量超過 70%。因此全球四大礦山企業在全球鐵礦石市場有極大的影響力。

　　從需求側看，2019年全球前五大鋼鐵生產商安賽樂米塔爾、河北鋼鐵集團、新日鐵住金、浦項制鐵、寶鋼集團粗鋼產量約占全球粗鋼總產量的16%，需求方較為分散。因此以四大礦山企業為首的鐵礦石供給方對鐵礦石價格擁有更大的話語權。

　　目前，我國鐵礦石分布較廣，礦石行業產業布局指出，在全國各省市區均有分布，但相對集中在東北、華北和西南等地。

　　東北：2019年遼寧擁有鐵礦石儲量51.6億噸，占比達24.86%，河北擁有鐵礦儲量27.3億噸，占比達13.15%，四川擁有鐵礦儲量25.6億噸，占比達12.33%;內蒙古擁有鐵礦儲量25.2億噸，占比為12.14%。

　　華北：遼寧鞍本、鞍山和本溪地區累計查明鐵礦資源儲量125.6*108噸，保有鐵礦資源儲量109.5*108噸，占全省鐵礦保有資源儲量的93.8%。但其品位在20.40%-39%之間，需進行精選後才可進行進一步冶煉，開採難度大。

　　西南：2019年重點冶金礦山的完全成本均值為67.85美元/噸。最新的2020年2月的數據顯示重點冶金礦山的完全成本為455元/噸，按照6.8932的美元兌人民幣2月平均匯率進行計算，完全成本為66.01美元/噸。

　　展望2020，伴隨我國廢鋼資源積蓄量的增加，廢鋼行業產業化、規模化、區域化的發展的推進，廢鋼的產量和質量有望提升;新能源發電方式的推廣以及電力體制改革的推進將使得電力成本趨降;而短流程煉鋼排放的污染物明顯低於長流程。筆者認為：如若短流程的成本低於或持平於長流程，在環保訴求日益增強和供給側結構性改革的大背景下，廢鋼對鐵礦石的替代作用將顯著增強，以上便是連接器行業發展前景分析所有內容了。