2025年成品油精选报告报告

  成品油市場價格下調

  成品油價迎來年內第七降。國家發展改革委發布消息，根據近期國際市場油價變化情況，按照現行成品油價格形成機制，自21日24時起，國內汽、柴油價格每噸分別降低290元和280元。

  據2019-2024年中國成品油行業運營態勢與投資前景調查研究報告測算，本次調價折合成升價後，92號汽油每升下調0.23元，0號柴油每升下調0.24元。以油箱容量50升的普通私家車計算，加滿一箱油將少花11.5元左右。隆眾資訊分析師徐雯雯表示，按市區百公里耗油7升至8升的車型，平均每行駛100公里費用減少1.7元左右;對滿載50噸的大型物流運輸車輛而言，平均每行駛100公里燃油費用減少9.6元左右。調價後，全國大多數地區車柴價格在8元/升至8.2元/升，92號汽油零售限價在8元/升至8.2元/升。

  2022年以來，國內成品油市場共經歷18輪調價，呈現「十一漲七跌零擱淺」的格局。漲跌相抵後，年內汽油價格累計上調1305元/噸，柴油價格累計上調1255元/噸。國家發展改革委價格監測中心監測顯示，本輪成品油調價周期內9月6日至9月20日國際油價大幅下降。本輪計價周期內，原油價格整體下跌幅度大於漲幅，變化率維持負向寬幅波動，據測算，截至9月21日第10個工作日，參考原油品種均價為88.73美元/桶，變化率為-6.43%，國內汽柴油零售價下調如期兌現。

  調價周期內，發達經濟體開啟「激進加息」甚至「暴力加息」周期，市場恐慌情緒加大，加速拋售原油期貨，帶動油價大幅下跌。加拿大央行加息75個基點至3.25%，為2008年以來最高值;瑞典央行將基準利率從0.75%大幅提升至1.75%，創近30年來最大幅度;歐洲央行宣布上調利率75個基點，創2002年歐元正式流通以來最大加息幅度。美國8月份CPI與核心CPI雙雙高於預期，市場普遍預計美聯儲將加息75個基點。發達經濟體大幅加息，市場憂慮全球經濟增速放緩、原油需求下降，紛紛拋售以應對。美元指數再創20年新高，也打壓原油價格，倫敦布倫特油價一度跌破每桶90美元。平均來看，倫敦布倫特、紐約WTI油價分別比上個調價周期下降6.77%、6.07%。

  我國成品油市場漲跌幅互抵

  近期國際原油走勢偏弱，雖然有伊朗核談判再陷僵局、歐洲年底前全面禁運俄羅斯石油的制裁令提振原油市場，但漲幅始終不敵經濟衰退或抑制需求的風險以及美聯儲將迎來新一輪加息等消息利空油市，國際原油維持震盪波動但整體相對弱勢。在此背景下本輪零限價下調窗口如期開啟，至9月20日原油收盤，跌幅接近280元/噸，成品油零限價年內第7次下調基本落實。

  截止到此次調價周期，2022年國內成品油市場共經歷十八輪調價窗口，漲跌幅互抵後，汽柴油分別累計上調1305元/噸、1255元/噸。本輪零限價下調一定程度上減輕了車輛出行成本。私家車方面，按一般油箱50L的容量估測，9月21日後加滿一箱汽油將少花11元左右;月跑2000公里、百公里耗8個油的車型，調價後私家車主每月將減少大概35元的用油成本。物流運輸方面來看，以載重50噸的卡車為例，重載行駛百公里油耗在40L左右，月跑10000公里，春季更換0號柴油後，調價兌現後月度油耗成本將減少952元左右。

  目前市場對經濟前景的看法仍不樂觀，但歐洲能源短缺風險或可一定程度上限制國際油價跌幅，後市或仍偏弱震盪。國內市場方面，雖然臨近月底商家銷售壓力漸增且本輪批零限價下調利空成品油市場，但十一節前補貨或可在短期內為汽柴油價格提供支撐，因此預計後市汽柴油價格或將穩中趨弱運行。下輪成品油調價窗口將於10月10日24時開啟，以目前油價測算下輪成品油零售價暫呈現擱淺預期，最終成品油批零限價走向還需關注調價模型給出的指引。

      我國成品油市場穩定供應，油品市場或仍處於降溫的大環境之下，受供需矛盾變化影響，油價或出現不同程度的震盪反彈，但整體仍是弱勢為主，消息面支撐偏弱。對於未來國內成品油價格走勢，業內人士分析認為，影響油價的因素很多，第四季度國內油價走勢的不確定性較大，也不排除潛在的上漲風險。

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  中國報告大廳網訊，2022年3月國內成品油進口數量為185萬噸，受國際油價持續走高等因素影響，我區成品油市場漸趨緊張。俄烏戰事激烈而中東恐襲不斷，原油期貨暴漲，目前主營單位汽柴油價格多已至高價，市場對此接受度不高，下游成交仍按需為主。以下對2022年3月成品油市場需求分析。

  2022年1-3月中國成品油出口數量為1136萬噸，2021年1-3月成品油出口數量為1779萬噸，2022-2027年中國成品油行業競爭格局及投資風險分析報告指出，我國成品油出口數量下降了643萬噸，增速為-36.14%。

  國內成品油市場價格漲至批發限價，中間商觀望心態加強，暫以維持消庫為主。同時隨著天氣轉暖，汽車外出需求增加，長期看國內汽油需求有較好支撐的趨勢。現從三大市場數據來分析2022年3月成品油市場需求。

  2022年3月份，中石油、中石化酒泉公司完成成品油銷售32185噸，與去年同期相比增長19.3%，環比增長55.6%。其中汽油銷量9027噸，與去年同期相比降低11.4%，環比銷量降低12.1%;柴油銷量為23158噸，同比增長38%，環比增長122%。中石油、中石化酒泉公司累計完成非油品銷售額1242萬元，環比增長7.5%。

  2022年1-3月我國成品油出口金額為5304909萬元，相較於2021年1-3月增長了183944萬元，增速為3.59%。各主要商品中，鋼鐵供應量止跌回升，鐵礦石和化工供應量繼續增加，且增速加快，煤炭和有色金屬供應量雖繼續增加，但增速有所放緩，成品油和汽車供應量則出現下降格局。

  2022年1-3月我國成品油進口金額為3117513萬元，2021年1-3月進口金額為2163788萬元，差額為953725萬元，增速為44.08%。地方煉廠方面，目前國際原油價格仍處高位，地方煉廠煉油利潤持續為負，煉廠開工積極性受到較大影響。加之部分地方煉廠在二季度將進入檢修，故而預計地煉平均開工負荷在二季度也將整體處在較低水平，其中4月份開工負荷或為全年最低，由此預計4月份國內成品油供應量將會繼續下滑。

  在國際原油價格持續飆升和烏克蘭局勢不確定等因素影響，國內汽油價格持續上漲，達到近5年來最高值。3月，全市汽油銷量下降明顯，受汽油價格上漲和氣溫回升影響，駕駛私家車出行人數減少，更多群眾外出選擇綠色出行方式，直接導致汽油銷量下降。隨著春節假期結束氣溫不斷回升，全市迎來開工季，重大項目復工復產，貨運市場逐步活躍。受柴油價格上漲，部分企業囤積油料等因素影響，3月全市柴油銷量大幅增加。

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　　國內數據顯示，第二個工作日，原油變化率為-5.45%、對應汽油、柴油價格下調185元一噸左右，本期成品油價格走勢將會如何?不出意外的話應該是會下調。以下為成品油價格走勢分析，一起來看一下吧。

　　武漢市場，原油收盤漲勢延續，區內成品油價格基本走穩，成交保持寬鬆優惠政策，業者採購活動謹慎，成交一般。

　　濟南市場，國際原油再度小漲，區內主營成品油行情卻大幅走低，儘管外圍消息面呈現一定好轉，但由於截至目前主營欠量較多，當下政策以走量為主，故價格放低，業者或適度擇低補倉，交投氣氛有所向好。

　　長沙市場，原油收盤漲勢延續，區內成品油價格波動不大，成交商談空間保持寬鬆，環保督查下中下游用戶開工低迷，市場消庫速度緩慢，主營出貨情況提升有限。

　　貴陽市場，區內汽柴行情波動有限，僅中油價格略有調整，國際油價連續走高，但下調預期仍存，且需求面欠佳，業者操作心態謹慎，市場成交清淡。

　　海南市場，原油收盤連續上漲，區內汽柴油行情以穩為主，主營單位價格持穩，部分業者入市適量購進，市場交投氣氛平平。

　　中石化程普價格：0號普柴4980元/噸;國五0號柴油5130元/噸;國五92號汽油5850元/噸;國五95號汽油6450元/噸。汽柴油優惠50元/噸，量大另外申請。中石油：0號普柴4980元/噸;國五0號柴油6381元/噸;國五92號汽油6530元/噸;國五95號汽油8281元/噸。普柴優惠30，量大另外申請，車柴及汽油一戶一議。山東地煉：0號普柴4550-4650元/噸;國五0號柴油4650-4750元/噸;國五92號汽油5450-5550元/噸;國五95號汽油5700-5800元/噸。主營批發價限價/零售價：0號普柴5854元/噸，5.33元/升;國五0號柴油6381元/噸，5.79元/升;國五92號汽油7821元/噸，6.18元/升;國五95號汽油8281元/噸，6.63元/升。

　　2016年上半年，我國成品油出口量達1769萬噸，同比大增67.05%，其中汽油出口445.1萬噸，同比增長74.74%；柴油出口658.9萬噸，同比增長234.06%，成為我國成品油出口的主要增長點。

　　我國煉油能力約為8億噸/年，預計產能過剩超過1.2億噸/年，全國整體平均產能利用率為65.5%，並呈逐年遞減趨勢，遠低於美國近93%的利用率，產能過剩現象明顯；我國年內煉化新增設備增加，同時淘汰落後裝置，產品升級迅速，自國三升級至國五僅用不足5年時間，因我國汽柴油質優價廉，國際市場認可度不斷攀升，資源外流或成為常態。

　　2015年至今，我國汽柴油的出口呈逐步增長態勢，2016年更是同比成倍增長。柴油出口量從月出口不足30萬噸，增長至月出口過百萬噸，柴油資源外流更為迅猛；我國2016年原油進口量同比增長超過11%，地方煉廠擺脫了過去受資源緊缺的束縛，開工熱情高漲，同時我國柴油表觀消費量繼續小幅下降，柴油供大於求的現象更為明顯，全國柴油的供需失衡對柴油價格打壓明顯，柴油出口差價轉負為正，柴油出口量因此攀升。

　　2016年出口增長明顯不僅是受國內資源過剩影響，也與2016年關稅調整方案有關。據《進口商品暫定稅率表》內容可知，我國進口車用汽油及航空汽油的最惠國稅率為5%，2016年暫定稅率為1%；柴油最惠國稅率為6%，2016年暫定稅率為1%；航空煤油最惠國稅率為9%，2016年暫定稅率為0；石腦油最惠國稅率為6%，2016年暫定稅率為0，與2015年基本一致；我國汽柴油暫定出口稅率均為0。稅率的同比降價也使得我國成品油出口的利潤得到保障。

　　目前我國汽柴油出口流向仍以亞太地區為主，東南亞為出口的主要目的地，其中汽油出口主要以新加坡為主，柴油出口地區更為廣泛，但新加坡仍占近25%。

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