造纸行业供需分析报告的主要分析要点是:
1)造纸行业产能/产量分析。是指统计分析生产者在某一特定时期内,可生产出的商品总量以及已生产出的商品总量;同时分析这一时期内造纸行业产能/产量结构(区域结构、企业结构等)。
2)造纸行业进出口分析。是指统计分析同上时期内造纸行业进出口量、进出口结构、以及进出口价格走势分析。
3)造纸行业库存及自用量等分析。
4)造纸行业供给分析。市场供给量不等于生产量,因为生产量中有一部分用于生产者自己消费,作为贮备或出口,而供给量中的一部分可以是进口商品或动用贮备商品。
5)造纸行业需求分析。是指统计分析上述时期内下游市场对造纸行业商品的需求总量分析;同时分析这一时期内下游行业需求规模、需求结构以及需求总量的区域结构等。
6)造纸行业供给影响因素分析。包括价格因素、替代品因素、生产技术、政府政策以及下游行业发展等。
7)造纸行业需求影响因素分析。包括可支配收入改变、个人喜好的改变、借贷及其成本、替代品和互补品的价格转变、人口数量和结构、对将来的预期、教育程度的改变等。
造纸行业供需分析报告是基于经济学中有关供需关系理论为基础的分析成果。造纸行业市场供给是指生产者在某一特定时期内,在每一价格水平上愿意并且能够提供的一定数量的商品或劳务;造纸行业市场需求指的是下游有能力购买,并愿意购买某个具体商品的欲望,显示的是其它因素不变的情况下,随着价格升降,某个体在每段时间内所愿意买的某商品的数量。
中国银河证券研报表示,2024年上半年,造纸板块营收个位数增长,浆纸系及特种纸利润端受益于2023年浆价下行而同比改善,但2024年前期浆价上行导致2024年第二季度盈利环比下滑,预计影响将延续至2024年第三季度,5月中下旬后的浆价下行预计将体现于2024年第四季度报表端;废纸系则受下游需求影响,包装纸价格下行快于原材料价格,利润端表现不佳,上半年基本维持盈亏平衡。分纸种来看,文化纸价格表现疲软,双胶纸需求平稳、产能增加,双铜纸需求下降、产能稳定;白卡纸需求边际弱化,产能持续扩张,供过于求压制价格表现;瓦楞箱板纸价格低位企稳,进口冲击逐渐消退。展望后续,市场逐渐进入旺季背景,预计终端需求将得到一定改善,进而支撑价格表现。
中国银河证券研报表示,2024年上半年,造纸板块营收个位数增长,浆纸系及特种纸利润端受益于2023年浆价下行而同比改善,但2024年前期浆价上行导致2024年第二季度盈利环比下滑,预计影响将延续至2024年第三季度,5月中下旬后的浆价下行预计将体现于2024年第四季度报表端;废纸系则受下游需求影响,包装纸价格下行快于原材料价格,利润端表现不佳,上半年基本维持盈亏平衡。分纸种来看,文化纸价格表现疲软,双胶纸需求平稳、产能增加,双铜纸需求下降、产能稳定;白卡纸需求边际弱化,产能持续扩张,供过于求压制价格表现;瓦楞箱板纸价格低位企稳,进口冲击逐渐消退。展望后续,市场逐渐进入旺季背景,预计终端需求将得到一定改善,进而支撑价格表现。8月末,华泰纸业、太阳纸业等龙头纸企均发布200元/吨文化纸涨价函。建议关注:浆纸系龙头太阳纸业,特种纸龙头华旺科技、仙鹤股份。
中金公司研报认为,2024年上半年造纸行业需求和供给边际变化平淡,成本变动成为行业最重要边际变化:浆价上涨周期给浆系龙头带来补库和成本优势双重红利,使上半年浆纸系龙头盈利表现亮眼。如2024年第三季度板块纸价能够保持平稳,2024年第四季度企业有望迎来库存成本下降+下游旺季补库提价的“浆纸剪刀差扩大”行情,成本控制优秀、板块格局稳定、具备盈利安全边际的企业有望充分受益。
中原证券研报指出,建议关注造纸行业三个领域的投资机会:1)原材料:受包装用纸需求较弱拖累,2024年上半年原料废黄板纸价格下跌,处在历史低位,后续随着消费旺季的来临预计需求将有所改善;受欧洲需求整体改善以及供给端事件影响,木浆价格上涨至历史中高位并维持偏强势运行。中期来看,下半年国内外木浆新增产能将陆续投产,预计浆价高位调整。2)箱板瓦楞纸:价格受国内需求低迷影响走低,2024年起大厂产能投放进度趋缓,年内预计供应端压力较小,后续随供需改善及下半年消费旺季来临,价格及盈利情况有望得到改善。3)文化纸:需求相对刚性,3—4月传统旺季价格涨到年内高点,而后社会面订单表现一般,价格开始回落,后期预计文化纸价格相对坚挺,2024年下半年盈利情况随浆价高位回调后有望得到改善。
造纸板块震荡走强,景兴纸业此前涨停,晨鸣纸业涨超5%,宜宾纸业、博汇纸业、五洲特纸等跟涨。