2016上半年主要白电企业业绩分析：整体向好

　　在28个申万一级行业中，家电板块已连续三周呈现上涨态势。其中本周收益1.64%，居第1位，较上周上升17位。多家券商都认为：家电行业中报业绩整体向好，业绩改善趋势明确，预计下半年家电板块在白电业绩带动下将持续改善。让我们一起来看2016年上半年主要白电上下游企业的业绩表现：

　　美的集团：去库存拖累营收净利增长趋好

　　2016年上半年公司实现营业收入775.22亿元，同比降低5.87%；实现归母净利润94.96亿元，同比增长14.08%。其中二季度营业收入391.81亿元，同比降低2.25%，二季度归母净利润为5.59亿元，同比增长12.19%，实现扣非归母净利润53.55亿元，同比增长21.35%。整体业绩符合预期。

　　空调去库存拖累营收增速，其他品类稳步增长。分产品来看，受公司休克式疗法去库存影响，空调营收342亿元，同比降低20%，小家电营收204亿元，同比增长5%，洗衣机营收74亿元，同比增长31%，冰箱营收67亿元，同比增长11%。内外销来看，公司上半年实现内销402.41亿元，同比降低18.56%，外销313.26亿元，同比增长14.77%。销售渠道方面，上半年公司电商整体销售超过100亿元，同比增长57%。

　　格力电器：多元化打开成长新周期

　　格力电器半年报显示，公司上半年实现营业收入491.82亿元，较上年同期下降1.85%；实现归属于母公司所有者的净利润64.02亿元，较上年同期增长11.92%。当期实现每股收益1.06元，同比增长11.58%。格力电器一季度收入同比略增0.56%，二季度略减4.16%，整个上半年收入仅微降1.85%，而2015年上半年为下降13.4%，2015年全年则下降29.04%。从格力电器营收数据的同比及环比变化，可以看出行业调整及库存去化对格力电器经营冲击最剧烈的阶段可能已过去。

　　尽管营收仍受限于经济与产业的不景气，但格力电器盈利已连续两个季度恢复正增长，成为格力电器半年报的一大亮点。结合去库存进度、行业基本面趋势和去年同期基数较低等因素来看，下半年格力电器盈利增速仍有上升的空间。

　　青岛海尔：互联网转型成效斐然

　　青岛海尔半年度报告显示，上半年公司实现营业收入487.87亿元，同比增长3.11%；归属母公司净利润33.15亿元，同比增长21.21%。

　　通过强化产品创新机制，持续推进产品结构升级，把握消费升级带来的增长机会，上半年海尔冰箱、洗衣机、热水器等市场份额持续提升：海尔冰箱零售量份额为24.36%，同比提升0.87个百分点；洗衣机零售量份额为26.47%，同比提升0.56个百分点；热水器零售量份额为18.16%，同比提升0.92个百分点。受益于产品结构持续升级等因素，青岛海尔的盈利能力持续提升，据财报显示，上半年青岛海尔毛利率同比提升1.74个百分点，达到28.92%；归母净利润率6.80%，同比提升1.01个百分点。

　　TCL集团：面板拖累净利白电表现亮眼

　　TCL集团半年报显示，2016年上半年，受液晶面板价格下滑及手机业务利润下降的影响，净利润同比下跌62.6%。但白电业务在上半年开始发力，家电产业集团实现销售收入67.7亿元，同比增长10.6%，实现净利润0.69亿元，同比增长13.1%。

　　作为国内几大面板厂之一，华星光电近年一直是TCL集团的利润奶牛。但是，面板行业自去年第三季度开始出现供过于求，价格下滑，直至今年一季度价格跌入谷底，这成为影响华星光电及TCL集团今年上半年净利润的重要原因之一。而集团的另外两大主业彩电、手机，尽管产品结构在优化，但上半年净利仍然承压。不过，TCL集团今年上半年营业收入仍同比增长3.55%，其中，海外主营业务收入224亿元，同比增长3.19%，增速高于国内主营业务。

　　小天鹅：净利润同比增加34.86%

　　美的集团旗下的洗衣机业务旗舰小天鹅上半年业绩飘红。小天鹅半年报显示，其2016年上半年营业收入79.85亿元，同比增长30.86%;净利润5.81亿元，同比增长34.86%;毛利率27.20%，同比提升0.25个百分点。

　　小天鹅的内销、外销收入均同步发展。2016年上半年，其内销收入同比增长32.1%至58亿元；外销收入同比增长24.3%至15.3亿元。其中，电商渠道、干衣机产品都实现了快速增长。2016年上半年，小天鹅电商零售额同比增长101.1%至18.3亿元；干衣机的收入同比增长45.8%，达1.56亿元。

　　美菱电器：主营业务成功跑赢大盘

　　美菱半年度报告显示，美菱以68.67亿元的营业收入、同比增长4.48%的成绩收盘。数据显示，美菱冰箱、冰柜业务实现营业收入约35.12亿元，空调业务实现营业收入约25.79亿元，同比增长5.61%。美菱洗衣机业务实现营业收入约2.14亿元，同比增长62.23%；厨卫、小家电等其他业务实现营业收入约3.30亿元，同比增长51.74%。此外，美菱电器出口实现营业收入16.35亿元，同比增长24.66%。

　　上半年，美菱不断调整产业结构，加速创新，拓展产业布局。国内市场方面，冰箱和冰柜作为美菱的主打市场，成功跑赢行业大盘，同时发力线上渠道，电商业务大幅增长。洗衣机和厨卫及小家电也实现快速增长。国外市场方面，美菱出口冰箱（柜）的市场地位得到提升，空调出口增速较快。

　　三花股份：中报净利润3.99亿同增21%

　　三花股份半年报显示，2016年上半年公司实现营收34.18亿元，同比增长2.64%；归属于上市公司股东净利润3.99亿元，同比增长21.59%；扣非净利润3.85亿元，同比增长38.95%。实现基本每股收益0.22元。

　　公司经营风格稳健，同时立志打造全球化节能控件王国。从最初与不二工机合资，到收购英维思旗下兰柯公司四通换向阀全球业务，到收购德国亚威科，进军洗衣机、洗碗机、咖啡机关键部件市场，目前已经成长为全球性的节能控件龙头。另外，公司商用制冷业务已充分涉足冷链市场。

　　盾安环境：打造高端智能制造转型升级

　　盾安环境半年度报告显示，公司半年度营业收入259170.01万元，同比减少11.99%，归属于上市公司股东的净利润5919.11万元，同比减少17.45%。

　　2016年上半年实现营业收入25.92亿元，同比减少12%，实现综合毛利率21.36%，同比增加2.85个百分点，主要由于营业成本大幅下降。报告期内全球经济依旧疲软，制冷配件产业受空调行业成品去库存的影响，销售较去年同期有所下降。更多相关行业动态请关注《2016-2021年中国白色家电行业发展分析及投资潜力研究报告》。

更多白色家电行业研究分析，详见中国报告大厅《白色家电行业报告汇总》。这里汇聚海量专业资料，深度剖析各行业发展态势与趋势，为您的决策提供坚实依据。

更多详细的行业数据尽在【数据库】，涵盖了宏观数据、产量数据、进出口数据、价格数据及上市公司财务数据等各类型数据内容。