2017年人寿保险行业概况：黑马企业显偿付隐患 加大流动资产配置

　　金融风险是2017年监管着重提及的词汇，而对于保险机构而言，防范流动性风险无疑最为重要，直接影响其保险产品的偿付情况。随着2016年四季度保险公司偿付能力报告的陆续出炉，业内人士确发现，2016年备受市场追逐的以恒大人寿、前海人寿等为代表的“黑马型”保险公司确存在这偿付隐患。对此，寿险公司采取加大流动性资产配置、改善负债结构等短期、长期相结合的应对方式来进行改善。2017年人寿保险行业概况如下：

　　90余家险企偿付能力下降

　　据2016-2021年中国中国人寿保险行业发展分析及投资潜力研究报告不完全统计，截至2月7日，已有123家保险公司披露了2016年第四季度偿付能力报告，与2016年三季度末相比，险企偿付能力仍延续了此前的下降趋势。94家保险公司偿付能力环比出现下滑，占比超过七成。

　　以富德生命人寿为例，今年1月底，生命人寿公布的2016年四季度末偿付能力充足数据显示，该公司核心偿付能力充足率为75%，综合偿付充足率 114%。虽然高于50%和100%的达标标准，但值得注意的是，生命人寿是目前唯一一家尚未收到保监会2016年风险综合评级结果的保险公司。

　　2016年年初，生命人寿实际控制人张峻曾被有关部门带走调查，以及其一股独大的类家族控制、频繁的巨额关联交易，保监会和中纪委等监管机构三次入驻调研，都让这家险企在2017年的命运更加难以预测。

　　此外，生命人寿还在报告中指出了公司未来面临的严重流动性风险。报告表示，若考虑到在压力情景中新业签单保费急剧下降，仅为上年度的20%，极大增加了现金流压力，且不允许公司出售相应资产，故未来三年净现金流均为负。这意味着，靠短期万能险迅速扩张规模的生命人寿，在短期万能险受限后，必然在未来 三年内面临着现金流的巨大压力。

　　同样靠短期万能险迅速做大规模，前海人寿公布的四季度偿付能力充足率显示，该公司核心偿付能力充足率为56.23%，综合偿付能力充足率为112.47%，核心偿付充足率几乎触及监管红线。

　　2016年，前海人寿因万能险账户管理不当两次收到保监会监管函，并被保监会暂停万能险新业务。在报告中，前海人寿披露了整改结果：公司确定了万能 账户分拆原则，即整改完成后，每一个万能单独账户只对应一个结算利率，已将存量业务从目前的两个万能单独账户分拆为五个万能单独账户。

　　而恒大人寿凭借万能险规模的暴涨，成为2016年在股市翻云覆雨的短线“黑马”。恒大人寿也因短期万能险产品和“买而不举”、“快进快出”的短线操作收到了保监会的监管函，受到“暂停公司委托股票投资业务”的处罚。

　　恒大人寿公布的四季度偿付能力充足率报告中披露，恒大人寿的核心偿付充足能力为106.11%，综合偿付充足能力为109.68%，后者也仅略高于监管要求红线。

　　除了以上中资保险公司外，作为合资保险公司的中法人寿四季度偿付充足率则为负数，其核心偿付能力充足率为-140.31%，综合偿付能力充足率为 -140.31%；

　　同样，屡遭股东转手抛弃的新光海航人寿的偿付充足率数据分别为-116.45%，-116.45%。股东方之间对公司经营理念的分歧， 特别是股东不愿增资，成为这类保险公司发展受困的主要原因。

　　据悉，在偿二代体系中，综合偿付能力充足率是评价保险公司偿付能力状况的重要指标之一。根据《保险法》的规定，保监会有权对偿付能力充足率小于30%的公司采取措施，除要求整改、转让保险业务等措施外，还可对保险公司进行接管。

　　加大流动资产配置

　　据悉，为了应对流动性风险，缓解现金流压力，寿险公司普遍采取了加大流动性资产配置、改善负债结构等短期、长期相结合的应对方式。

　　比如恒大人寿披露，为应对极端压力下的流动性需求，公司已/拟采取如下措施：在保证总资产收益的要求下，配置大量优质流动性资产，包括现金、货币基金、短期存款等。这些优质流动性资产能满足可以预期到的退保、大额赔付、满期给付。即使在退保率、赔付率突然上升的情况下，该类资产也基本能满足未来的支付需求。

　　富德生命人寿表示，为维持公司现金流，控制流动性风险，公司将持续对资产进行优化，盘活存量资产；在现金流存在严重缺口等特殊情况下，可以提前退出非战略性持有的项目，以满足公司现金流需求，确保公司的流动性。

　　从已经披露报告的各险企来看，通过改善负债结构、完善风控制度等长远制度安排应对现金流压力也是一种方法。

　　前海人寿称，将积极推动公司业务转型，大力发展长期储蓄型产品和长期保障型产品，加强销售管理，引导客户长期持有保险合同，降低退保风险。同时，定期对公司现金流进行压力测试，并将现金流压力测试结果和管理措施及时反馈管理层，根据压力测试结果调整业务和资产配置计划等。

　　天安人寿也表示，未来公司将进一步做好退保相关指标的日常监测工作，并且定期进行压力测试，对流动性风险实现多维度的监测、分析与评估，及时应对指标异常变动，提前制定解决方案。公司将持续加强流动性风险管理，开发流动性风险管理工具，建立流动性风险日常监督机制，持续有效防范流动性风险。

更多人寿保险行业研究分析，详见中国报告大厅《人寿保险行业报告汇总》。这里汇聚海量专业资料，深度剖析各行业发展态势与趋势，为您的决策提供坚实依据。

更多详细的行业数据尽在【数据库】，涵盖了宏观数据、产量数据、进出口数据、价格数据及上市公司财务数据等各类型数据内容。