城市供热行业投资分析

　　城市供热是利用集中热源，通过供热管网等设施向热能用户供应生产或生活用热能的供热方式。莫斯科有世界上最大的热网、最大直径的供热管道、最大功率的热电厂，热电厂供热占36%，大型及超大型锅炉房占46%。以下是城市供热行业投资分析。

　　全球城市供热行业发展迅猛，2019年全球城市供热市场销售收入3965亿美元。城市供热行业分析指出，欧洲是全球最大的城市供热市场，2019年欧洲城市供热市场占全球的42.3%，美洲占24.4%，亚洲占18.1%。

　　我国城市供热市场超过47亿平方米，秦岭淮河以北区域为传统的供热区域，占全国陆地面积的70%；15个省、直辖市、自治区等采暖地区132个地级以上的城市都有城市集中供热设施。据城市供热行业投资分析统计，2019年城市供热面积超过47亿平方米，过去5年复合增速为13%。城市供热行业投资分析指出，以全国供热价格25元/平米计算，现有全国城市供热市场的年收入达到1175亿元。

　　供热足够：需求增加，供给足够。我国对于供热需求不断增加，城市供热面积从2018年的15.56亿平方米上升至2019年67.22亿平方米，是原来的四倍多，年均复合增长率约为11.92%。但与此同时全国实行控制煤炭消费总量，供给不足问题日益凸显。如何用最少煤耗实现最大供热成为解决目前供热缺口的关键问题。

　　余热暖民，环保高效。2019年，我国北方地区城镇采暖面积达120亿平方米，其中城镇集中供热面积为71亿平方米。采暖用能超过1.8亿吨标准煤（燃煤约占90%），不仅消耗了大量能源，还带来了严重的环境问题，是我国北方地区冬季雾霾的主要成因之一。

　　政策推动，环保制热大势可期。发改委2019年印发《余热暖民工程实施方案》，提出到2020年，通过集中回收利用低品位余热资源，替代燃煤供热20亿平方米以上，减少供热用原煤5000万吨以上。城市供热行业投资分析指出，实施余热暖民示范工程，选择150个示范市（县、区），探索建立余热资源用于供热范式。同时在“十三五”节能环保产业发展规划中也明确提出加强余热回收利用。

　　未来3-5年，我国城市供热行业新增需求复合增速达到15%。伴随我国经济的快速发展和城镇化的加速，城市新增供热市场主要来自原有城市房地产业的蓬勃发展和大量的中小规模市县（镇）逐步具备集中供热的市场规模。笔者预计未来3-5年，甚至更长时间，城市供热市场将保持15%以上的复合增速。

　　1、城市热网兼并重组带来价值重估。城市热网将推进“拆炉并网”、小型供热企业由于环保达标、自身运营水平等原因将被行业淘汰，大规模的兼并重组势在必行。

　　2、热电联产装机比例提升。热电联产具备节能高效的特点，属于优选的供热方式。随着城市热网的整合、蒸汽价格机制的理顺，热电联产为主的集中供热成为主流趋势。

　　3、天然气供热市场潜力巨大。2019年以来，迫于雾霾天气、PM2.5等空气污染事件的压力，北京、太原等部分重点城市提出市中心以燃气供热代替燃煤机组、工业锅炉的“煤改气“工程，上便是城市供热行业投资分析所有内容了。

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