5G手机投资分析

　　5月份5G手机上市新机16款，占同期手机上市新机数量的50%。随着国内疫情得到了有效控制，国内手机需求量得以恢复。以下对5G手机投资分析。

　　当前我国手机市场中，5G手机约有270款，手机价格在2000元以上的占比约为95%，其中2000-3000元的手机款型最多。说明截至2020年5月底，我国5G手机市场主要以中高端机为主。

　　随着5G手机逐步进入市场，智能手机市场格局将发生变化。据预测，2021年5G手机市场爆发，2025年全国智能手机出货量或将达到2016年水平。预计在2020年-2023年，智能手机市场将迎来5G换机潮。现从三大市场状况来了解5G手机投资分析。

　　从投资角度来看，换机高峰期第一年，板块会有明显的超额收益，从4G智能手机板块的股价表现来看，换机周期第一年有明显的超额收益，2015年Wind苹果指数涨幅为117%，同期上证指数涨幅10%、创业板指数涨幅107%，认为2020年5G将会迎来换机高峰，消费电子板块的5G行情则有望提前半年开始演绎。

　　从4G发展经验来看，终端厂商在4G牌照颁布后，新发机型中4G手机占比会快速提升，2014年国内4G用户渗透率不足10%，但4G手机出货量占比从年初10%迅速提升到年底70%，渗透率快速提升一方面是因为国内4G建设较晚、全球4G终端已经成熟，另一方面也是厂商对于手机卖点和向后兼容性的考虑;展望5G，我们认为2020年5G手机占比会开始逐步提升并持续三年。

　　国内4G建设相对较晚，换机高峰集中在2015~2016年，两年内4G用户渗透率从10%提升到65%，从欧美经验来看，换机高峰一般延续3年左右，考虑到5G建设我国相对领先，可以判断2020~2023年将是5G换机高峰期，预计国内5G用户渗透率将从10%提升到60%左右，5G换机潮将带到国内智能手机出货量恢复增长。

　　无论从基站的建设、移动套餐的推广，还是5G手机出货情况，整个5G商用进程都在加速。下半年有望迎来确定性的业绩增长，从而带动一波市场行情。