机械行业三季报前瞻：看哪些细分板块拥有投资机会

　　业绩开始高速增长的板块：油服、煤机。

　　(1) 油服迎来板块性机会：国家安全战略推动，国内“三桶油”加大资本开支，增储增产。油价在震荡中企稳回升，油服市场恢复增长。国内油服公司从民企到国企业绩拐点逐步显现。推荐杰瑞股份(三季报预增550%-650%)、海油工程等。

　　(2) 煤机行业进入业绩复苏通道： 2018年订单高增长有望向利润转化，煤机企业将迎来收入、毛利率同步提升，业绩大幅增长。煤机进入更新为主成熟期，寡头竞争格局明显;市场波动将放缓。推荐郑煤机(中报业绩大增180%)、天地科技(中报业绩增长42%)。

　　业绩持续高速增长的板块：工程机械、半导体设备、新能源设备。

　　(1) 四季度基建有望企稳利好工程机械板块：1-9月挖掘机销量已超2017年全年，基建“补短板”+地方专项债发行提速助工程机械板块企稳，工程机械行业复苏周期有望延续至2021年。推荐三一重工(中报业绩大增192%)、徐工机械(三季报业绩预增87%-99%)、柳工(三季报业绩预增143%-179%)、恒立液压及艾迪精密等。

　　(2) 半导体设备需求旺盛：国内晶圆厂建设持续推进对冲全球半导体产业周期见顶，半导体设备需求旺盛。龙头公司投入高额研发费用推进国产替代。推荐北方华创(三季报业绩预增80%-130%)、长川科技(20%-40%)、晶盛机电(70%-100%)及精测电子(62%-74%)。

　　(3) 中长期看好新能源汽车产业链发展：锂电行业聚焦龙头，龙头企业扩产需求将持续。海外电池龙头LG、三星、松下、特斯拉在国内建厂，订单释放量有望大幅提升。推荐锂电设备龙头先导股份(三季报业绩预增80%-110%)。

　　业绩大幅下滑：电梯行业。

　　电梯行业：房地产市场萎缩，业绩下滑幅度较大。受地产调控政策等因素影响，国内地产投资增长中枢下移态势明显。

　　业绩增速分化的板块：智能装备、轨交设备。

　　(1) 智能装备：工业机器人产量9月增速-16.4%初见负增长，下半年国内制造业景气度未出现显著改善迹象。

　　(2) 轨交装备景气度有望回暖：2018年铁路固定资产投资有回暖趋势。铁总近期招标超预期。基建补短板力度加大叠加货运增量计划稳步推进，轨交装备板块有望逐步回暖。

　　投资建议：我们根据三季报预告业绩，寻找确定性的细分板块及投资标的。推荐业绩开始高速增长的油服、煤机板块龙头，以及业绩保持持续高速增长的工程机械、半导体设备及新能源设备龙头。

　　风险提示：三季报业绩不及预期、新兴成长性行业拓展不及预期、周期性行业复苏持续性风险、传统行业转型低于预期风险。

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