煤焦油市场或将遇拐点

　　近期，国内煤焦油深加工产品以企稳反弹为主。这主要来自于成本面的强势支撑，但多数深加工产品的下游市场运行情况一般，并不足以支撑产品的上涨，但原料煤焦油市场却持续向好，月初至今涨幅已达10.20%。备受夹击的深加工产品只能被动试涨，除蒽油涨幅8.51%外，其余产品涨幅偏窄，工业萘更是出现了下跌行情，所以深加工企业的盈利空间被压缩，毛利润由月初的132元/吨至目前的54元/吨。这就导致整个煤焦油深加工市场呈现一种“病态”。

　　而“病态”的根本原因是什么？——非理性的炒作。此轮煤焦油的调涨是在本月初，而月底月初一般是炭黑企业调价日期，为了减小降幅，企业有意抄底接盘，所以煤焦油瞬间企稳反弹。并且4月份环保压力增大，焦企持续限产运行，自身产量有所下降。更重要的是大家心态的转变，在买涨不买跌心态驱使下，各下游生产企业开始备货，成功转移货源，所以市场呈现出一种货紧的现象。而焦企这种招标的形式给予市场炒作的机会，招标形式消除了焦企定价难的困扰，对供需失衡的煤焦油来说利大于弊，无论涨跌焦企均占据一定话语权。但此种形式却给市场增添了太多不确定性，根据自身的情况，下游企业可以操纵市场。

　　面对炒作，下游企业只有无奈接受的命。虽然多数下游企业表示此轮调涨存在泡沫成分，理性分析市场的话，煤焦油不至于出现此轮大幅度的调涨，但非理性的炒作同样可怕，一个招标会撬动整个市场，所以在不过分看好煤焦油市场的情况下仍在积极备货。

　　后市因为临近月底，炭黑企业这时候仍会积极接货拉涨价格，所以煤焦油仍有上涨空间，不排除突破3000元/吨的可能，成本的上涨也会支撑炭黑定价，预计本月底炭黑或将呈现推涨局面。而深加工方面，煤沥青表现良好，深加工开工低位下，供应压力不大，且下游碳素市场入市接货积极性较高，外加成本支撑，煤沥青也会出现100~150元/吨的推涨空间。但休渔期提前及环保管控下，洗酚油或将运行一般，工业萘上行动力不足，蒽油虽价格拉涨，但仍缺乏实际成交量。由于原料持续探涨，下游企业的压力明显加大，所以5月中旬左右煤焦油市场或有遭遇拐点的可能。