热轧期货上市对现货市场的影响分析

　　螺纹钢期货上市以来，大大改变了钢材现货市场的运行规律，金融市场对价格的影响力不断增强，期货价格往往领先现货价格运行，良好的实现了价格发现功能。然而，螺纹钢毕竟主要用于建筑等行业，并不能充分反映非建筑行业用钢的钢材价格、需求等情况，尤其是造船、汽车等行业，热轧期货的上市将弥补这个问题，届时将能为广大下游用钢企业提供良好的风险规避工具。

　　1、期货的价格发现功能将得到更加充分的展现

　　期货的主要功能之一就是价格发现，对比图6的螺纹钢期货和现货价格的走势就会发现，期货大部分时间都是领先于现货价格的，热轧期货的上市将使得期货的价格发现功能得到更加充分的体现。对于价格而言，钢材价格的波动区间可能会更窄、波动的周期的也可能更短，对现货操作将提出更高的要求，操作的难度将加大。

　　2、期货市场参与主体将有所改变

　　我们知道，国内主要的大中型钢铁企业生产还是板材为主，如宝钢、武钢、鞍钢等。虽然螺纹钢期货上市已经很多年，但这些大企业还并没有真正很好的利用期货工具规避钢材价格下跌的市场风险，它们不怎么参与并不意味着不感兴趣，其实也一直都在研究或参与铁矿石掉期，不参与的一个主要原因是它们的主要产品非螺纹钢，从谨慎的角度考虑是没法参与的。因此，热轧期货上市之后将有利于国内大中型钢铁企业的参与，整个钢铁成品材期货市场的参与主体将有所改变。

　　3、钢铁金融化的趋势将再次加速

　　钢铁金融化的趋势将加速主要体现在金融市场对现货市场的影响力将加大、产业链企业参与期货套保的力度将加大和基于期货层面的业务创新将增多，这对于传统的经营模式是极大的挑战，预计今后将有越来越多的参与期货进行套保保值。基于期货层面的业务创新主要表现在期现结合的现货经营模式、套利交易机会的发掘、虚拟钢厂等等。

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