油脂市场面临供应紧张局面 市场仍有上行空间

  中国报告大厅网讯，我国的油脂主要是以进口为主，国际油脂的价格直接影响我国进口油脂的情况，当前我国的油脂还在面临供应紧张的情况，后期有可能会继续上涨。

  我国油脂油料产需缺口大，对外依存度高。油脂市场分析指出以棕榈油为例，需求端在国内，供给端则几乎全部依赖进口。油脂油料价格波动频繁，产业稳定健康发展面临较高的不确定性。油脂油料品种产业链条长、市场主体多、价格波动大，相关产业避险需求强烈。相关品种供应及价格稳定对油脂油料供给安全具有重要意义。

  在上周短暂回调休整后，本周油脂再度出现反弹，偏好的宏观氛围及临近交割月的紧张现货供应形成提振。在美国7月不及预期的CPI数据公布之后，市场减少对美联储9月加息75基点的押注，美元指数走弱及市场风险偏好回升令大宗商品再度迎来反弹。距离09合约交割越来越近，市场焦点越发集中于现货偏紧的供应上，这对近期油脂盘面的反弹形成进一步助推。

  油脂市场分析提到在宏观方面，虽然下行风险仍未解除，但阶段性仍出现了一定节奏上的反复。随着美联储7月75基点的加息幅度被市场消化，市场的关注点落在9月加息幅度上。因美联储议息会议远在9月，市场试图从近期的美国就业及CPI数据来寻求9月潜在加息幅度的蛛丝马迹。上周强劲的非农就业数据一度令市场对9月加息75bp的概率升至68%，但随着本周弱于预期的美国7月通胀数据出炉，市场对9月美联储加息75基点的押注迅速降温。

  油脂市场分析显示伴随着近期商品价格大幅反弹，美国或将继续面临居高难下的通胀率，这可能促使美联储后期再度转鹰，来自宏观方面的下行风险仍未解除，将限制商品反弹的高度。

  当前油脂面临的整体环境仍利于反弹进行，宏观上，虽然后期下行风险仍存，但当前市场氛围仍整体有利于商品反弹。尽管面临新季油籽上市及印尼去库压力的释放，但当前国内油脂仍面临现货供应的紧张局面，不排除棕榈油到港偏慢导致盘面通过上涨收敛基差的可能。

  近期印尼发运情况明显好转，前期发船预计本周将会到港，近月缺货预期将被打破，导致油脂价格明显走弱。对于我国，短期三大油脂均出现了季节性消费增加及近期供给紧张导致的库存下降，因此考虑近月价格将持续偏强，但远月价格并无大幅上涨的根本逻辑支持。

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