逆变器7月迎市场高增长 光伏逆变器价格持续提升

  中国报告大厅网讯，我国逆变器公司2022年在全世界不为人所知，当下，我国光伏逆变器行业已发展成一个成熟的内卷市场。受高利润和国内光伏市场爆发等利好因素影响，中国光伏逆变器行业正在整体腾飞，全球逆变器市场的旧格局开始被打破。

  逆变器7月迎市场高增长

  A股市场光储逆变器概念板块集体上涨，其中禾迈股份盘中股价破千元，报收1040元，涨超6%，成为继贵州茅台之后的第二只千元股。机构预计2025年微型逆变器市场规模将达325亿元，出货量将达38GW。未来中国逆变器企业发展主要存在三条主线：组串式逆变器领域、微型逆变器领域以及储能变流器领域，持续看好未来逆变器市场高增长。

  受益于光伏行业的持续扩张，近年来二级市场上储能、逆变器公司业绩颇佳，带动其股价走势强劲。7月7日，A股市场诞生了继贵州茅台后的第二支“千元股”——禾迈股份。据悉，禾迈股份去年12月20日在科创板上市，由于发行价高达557.8元，成为A股史上“最贵新股”，如今股价仅次于茅台。

  禾迈股份在回应股价破千时表示，公司微型逆变业务大部分为出口，美国相关关税政策若调整将是利好。公司此前在接受调研时指出，2022年Q1公司销售主要集中在拉美、欧洲和北美区域，其中欧洲需求量增加，市场销量占比比较高。公司目前产能饱和，可以保证正常出货，禾迈智能制造基地预计2022年下半年投产。

  自光伏成为新能源赛道的重要一员后，逆变器就成了市场关注的细分赛道之一。海外出口方面，2022年前4月，我国组件出口总规模达4900万千瓦，同比增加100%，已接近2021年全年组件出口规模的一半。在能源转型诉求下，海外需求多点开花超预期。

  2025年预计全球光伏新增装机将达507GW，分布式占比50%，2020-2025年全球光伏新增装机量CAGR为29.73%。2022-2027年中国逆变器系统行业投资分析及“十四五”发展机会研究报告预计2025年微型逆变器市场规模将达325亿元，2020-2025年CAGR为47.22%，出货量将达38GW。随着技术成熟、 成本下降，以及安全规范逐渐严格，微型逆变器市场规模将进一步提升。

  作为光伏发电和储能系统的核心部件，逆变器市场也将迎来高增长。根据测算，2023年逆变器全球市场空间将超千亿元，2021-2025的年复合增长率为18%，其中储能变流器将贡献最大增量。该行指出，未来，中国逆变器企业发展主要存在三条主线：组串式逆变器领域、微型逆变器领域以及储能变流器领域。

  在组串式逆变器领域，重点观测新技术的落地情况，如果碳化硅二代材料顺利应用在逆变器行业，将强化龙头公司的领先优势，利好行业龙头。推荐逆变器龙头企业阳光电源，户用逆变器企业固德威、德业股份、锦浪科技。在微型逆变器领域，重点观测海外客户对微型逆变器产品的价格敏感度变化，如果敏感度提高，中国企业将凭借着成本优势迅速提升自己的全球市占率，利好该细分领域的企业。此外，重点观测全球各国对组件级关断的要求，如果安规趋向严格，将利好该细分领域的企业。推荐国内微型逆变器企业禾迈股份。在储能变流器领域，重点观测储能行业的整体增速，如果储能行业增速超预期，储能变流器企业将整体受益。推荐阳光电源、固德威、德业股份、盛弘股份。

  光伏逆变器价格持续提升

  光伏逆变器行业一季度装机需求强劲。以产业链组件环节为例，15家组件企业3月份排产17-18GW左右，环比增长约15%，开工率小幅提升至75%左右。另外一方面，从光伏上游环节的价格表现也可以侧面看出装机量的高景气度，3月份第一周硅料价格均价约242元/kg，已经连续7周上涨，相比1月份低点位置上涨了7%;隆基P型M6硅片报价5.45元/片比1月价格上涨8%。

  最近光伏装机需求比较旺盛，一季度淡季不淡，行业也走出了去年年底消化库存的情况。逆变器是光伏系统连接电网的核心环节，其成本不受产业链博弈影响，比如硅料价格上涨影响不到它，但是它又受益于光伏装机需求的放量，是非常看好的光伏产业链环节。

  从成本角度来看，光伏逆变器不像组件，组件是以硅料为主要成本，硅料价格大幅上涨，许多组件商盈利受到显著影响，所以其他环节基本都受产业链博弈影响。而逆变器作为将光伏电池产生的直流电转化为交流电的装置，上游主要是电子元器件，不受硅料大幅涨价的影响。逆变器全球市占率相对也集中，因而能保持较为稳定的盈利能力。

  从需求端角度来看，分布式光伏装机快速增长带动光伏逆变器需求的放量，且光伏逆变器原理与储能逆变器类似，逆变器企业收入也受到下游储能需求放量的推动，因而逆变器企业需求增长往往是好于光伏产业链组件、电池片等环节。

  展望未来，一方面光伏海内外装机需求确定新高，市场预计2022年全球光伏新增装机220GW左右，较2021年160GW左右装机仍有37%增幅。供给端2022年硅料产能逐步投产与需求端风光大基地等项目逐步落地将助推这一需求落地，从而逆变器需求端仍有较快增长空间。另一方面缺芯一定程度上限制逆变器出货，而市场预计芯片的供给在2022年四季度前难有大幅度的改善，同时IGBT的国产化进程缓慢，预计在未来芯片供给仍存压力的背景下，供需格局较好的逆变器环节议价能力或提升。

  逆变器当下作为我国光伏下游产业发电机组的核心设备，全世界逆变器市场数据预计2022年达到千亿元以上。目前，国内逆变器行业优势明显，国内产品替代国外趋势明显。未来储能成为逆变器新亮点，助力打开市场空间。

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