疫情下养殖行业受冲击 养殖端加速出栏现象仍将延续

　　2020年生猪全年均价达到历史最高值，同时养殖企业已基本克服非瘟环境并逐步恢复产能，生产经营的结果逐步体现，全年盈利丰厚。动物疫苗企业受益于猪苗业务的拉动，净利也出现了大幅增长。宠物食品企业大力拓展国内市场，海内外并举，成长性属性凸显。

　　疫情下养殖行业受冲击

　　进入2020年12月，在猪肉消费旺季的拉动下，猪肉价格出现一波上涨，36个大中城市超市集贸市场猪肉(精瘦肉)零售价格从27.5元/斤上涨至2021年1月21日的30.36元/斤。

　　2020年四季度养殖行业疫情的复杂化或使得产能恢复受到冲击，行业整体盈利能力有所下滑。2020年单四季度生猪均价达到31.2元/公斤，同比下滑12%，四季度猪价仍然维持高位震荡格局。分季度来看，2020年单三季度主要养殖企业盈利能力达到了年内高点，牧原、温氏等主要养殖企业单三季度商品猪的头均盈利达到1678元左右。

　　进入四季度以后，随着北方天气的转冷，非洲猪瘟和腹泻等疫情的复杂化使得行业商品猪全流程死亡率或有所提升，这对于养殖行业的产能恢复造成了一定的冲击。根据主要养殖企业业绩预告进行拆分测算，八家养殖企业单四季度的头均盈利区间为55-1428元之间，相比于2020年前三季度下滑明显。

　　我们认为，疫情的复杂化对于养殖企业生物安全防控水平和管理能力提出更高的要求，非洲猪瘟疫情发生至今已经有两年半左右的时间，疫情的常态化或将使得行业产能的恢复周期进一步拉长，猪价或维持高位震荡格局。

　　养殖端加速出栏现象仍将延续

　　1月份销售价格一度回暖后，随着春节临近，2月份生猪市场价格再度步入下行轨道。最近几天生猪市场下跌幅度继续加大，截至2月5日全国瘦肉型生猪出栏均价已经跌到了30.6元/公斤，较1月6日36.8元/公斤的阶段性高点回落了6元/公斤，降幅十分明显。从区域上来看，现在价格比较低的地区依然是在东北、西北地区，东北地区已跌破28元/公斤，西北地区的新疆也已跌到了26元/公斤。

　　据2020-2025年中国生猪养殖屠宰行业市场深度研究及发展前景投资可行性分析报告监测数据显示，猪价大面积快速下跌局面仍在持续，2月5日全国下跌省份仍多达23个，仅5省上涨。

　　值得关注的是，生猪价格下行的同时，饲料价格上涨的情况依然持续。近日，新希望、正大、通威、大北农、巨星等饲企再次宣布涨价信息。2020年受益于生猪价格高企，即使饲料成本提升，养殖户头猪仍尚存上千元利润。不过，2021年在猪价下行、饲料成本上扬的双重夹击下，养殖行业盈利水平将受到冲击。

　　临近年关，受养殖端阶段性出栏加速、消费低迷及储备肉接连投放等多重利空影响，总体猪价呈现持续加速探底行情，仅仅半个月时间全国均价累计下跌近4元/公斤，较1月初阶段性高位已累计下跌近5元/公斤。受春节假期临近屠宰企业即将放假停产，叠加猪价持续走跌，养殖端恐慌性抛售降价出栏现象加重，在某种程度助推了猪价跌势。目前距离春节假期仅剩几天时间，养殖端加速出栏现象仍将延续，另外中央及各省级储备肉投放工作也在紧锣密鼓地推进，生猪市场仍将出现供大于求局面，节前猪价或将继续进一步回落。

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