原油需求降至最低水平 疫情拖累原油存储费飙升

　　原油期货6月合约跌幅一度超过20%，如果需求不能回暖，加上储油空间不断填满，负油价将再次出现。疫情之下，原油市场正面临需求断崖式下滑、原油存储空间所剩不多的巨大挑战。

　　原油需求降至最低水平

　　2020年全年全球原油需求同比下降690万桶/日，原油需求将降至30年来的最低水平。日本能源经济研究所的研究数据更加悲观，其预计第二季度全球城市封锁将导致石油需求下降1810万桶/天。

　　全球燃料油需求下降了30%，而存储空间正变得越来越珍贵，截至上周，全球约85%的陆上存储空间已见顶。全球原油等能源的剩余储存能力为14亿桶，其中陆地剩余储存能力约为10亿桶，海上剩余储存能力约为4亿桶。即便在考虑欧佩克充分减产的情况下，这些储存空间也将会在2-3个月内被用尽。

　　在阿联酋的富查伊拉，这里储存着在中东市场交易的石油。近日富查伊拉石油终端商业经理马莱克·阿齐兹表示，现在已经没有储存多余石油的空间了。

　　全球最大产油国美国的原油储备空间也正在被迅速填满。美国国内剩余原油总库存(含商业、库欣及战略储备)总共有1.51亿桶。截至4月17日当周，美国原油日均产量1220万桶;美国炼厂加工总量平均每天1245.6万桶;美国原油净进口量每日为204.7万桶。

　　若未来几周美国的原油数据并未在此基础上发生太大变化，那么美国每日的原油剩余量为159.1万桶，剩余的原油库存仅够维持95天就将被存满。

　　疫情拖累原油存储费飙升

　　周一，美国轻质原油(WTI)期货5月合约价格以-37.63美元/桶的负值收盘，创出自1983年WTI期货交易以来的最低值，也是自1946年以来美国原油有连续月度数据以来的最低价格。

　　在21日的欧洲市场交易时段，国际油价持续下行。截至北京时间21时45分，WTI原油6月期货合约跌27.41%至每桶14.80美元附近，此前一度跌超40%;伦敦布伦特原油6月期货合约一度跌破每桶19美元，跌幅超30%。

　　触发WTI原油5月合约跌至负值的最直接因素是疫情拖累能源需求，叠加原油库存容量告急，原油存储费飙升，交易商无利可图，导致该合约遭受恐慌抛盘。

　　虽然WTI油价波动只是技术上的异常，并不能真正反映商品市场的实况。但从背后逻辑来看，这波油价下跌与以往大大不同。光大银行金融市场部分析师周茂华告诉上证报，油价此前从120美元跌到70美元，大体上反映经济基本面的变化，而本次油价暴跌反映了投资者对未来经济的担忧。

　　市场的担忧还包括美油企债务链断裂以及带来的连锁反应。由于美国多数页岩油企业是高负债企业，其生产成本基本在30美元/桶以上，难以承受当前的低油价，如果企业债务链断裂，将会引起包括投资油企的美国中小银行资产恶化。另外，在美国居民低储蓄率背景之下，疫情持续时间较长可能导致的信用违约也会带来较大风险。

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