工程机械需求提升 龙头公司受益显著

　　目前行业板块中工程机械、建材、医药、食品饮料、农林牧渔、水务六个板块图形造好，属于多头排列或者已经一箭穿心向上运行中，其他工程机械排列在前一的位置，摘得头冠。

　　3月国内挖掘机销售49408台，同比增长11.6%，超预期(2月销量为9280台，同比下滑50.5%)。近期三一、中联、徐工等主流厂商陆续开始对挖掘机、混凝土泵车等热销产品进行涨价，幅度5%-10%不等。

　　受益于近期上游行业加速复工、追赶进度，工程机械原本在一季度的需求被大量地推迟、叠加至二季度，销售数据近期处于同比由降转升的拐点，部分产品甚至开始涨价，股价具备良好的短期催化剂。

　　逆周期调节加码背景下，随着基建投资升温，我们看好工程机械行业的需求增长，行业成长性加强。由于疫情的影响，为保障经济增速，内需中的基建仍是保增长的主要来源，上半年有望新增一批大型基建项目，并将加速批复落地;5G铁塔、特高压、充电桩、轨交建设等“新基建”实际上同样需要传统基建先行。

　　资金方面政策支持明显，近期专项债发行规模大幅增长，尤其是基建占比超过6成，将直接拉动工程机械需求的增长。新老基建的发力，对土方机械、混凝土机械和起重机械等产品销售均有拉动作用。工程机械行业中长期需求有望进一步提升，行业成长性加强。

　　整体来看，随着国内疫情逐步控制，基建投资回暖，以及新基建项目的刺激，在集中复工、赶工效应的影响下，我们预计工程机械后续几月的销量将出现明显回暖，旺季后移，淡季不淡;部分热门产品将有小幅提价;工程机械迎来量价齐涨行情。

　　工程机械短期数据已越过向上拐点，中长期空间进一步提升，行业集中度上升，龙头公司将显著受益。尤其是近期多数行业基本面下行的大背景下，工程机械行业基本面出现上行，建议重视其配置价值。

　　机构表示，疫情带来的延期复工只是影响了工程机械行业开工高峰及销售高峰的时点，受益逆周期政策调节、环保需求、更新替代等因素的推动，2020年全年行业需求仍在。随着疫情的逐步控制，企业生产逐步回归正常，预计行业将在第二季度迎来较好增速。

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