驱动逻辑不变 三主线关注军工股机遇

　　2019年1月30日，国防军工板块冲高回落，上涨0.09%。板块内航天发展、中航高科、航天长峰等个股涨幅较为显著。分析指出，2019年，国防军工行业比较优势显著，“成长+改革”的驱动逻辑不变，当前建议关注年报超预期个股。

　　从基金2018年四季报看，军工板块配置比例出现下滑。统计显示，2018年四季度基金军工持仓占比为2.0%，相比2018年三季度回落0.4个百分点。市场人士表示，本次板块的配置比例下滑主要是由于前期绝对收益的兑现以及武器装备目录事件的驱动所致，进而出现部分个股调整。

　　“从当前时点来看，基金军工持仓占比指标下行空间较为有限，但向上空间较大，指标反复也反映出板块已进入筑底整固阶段。中长期来看，随着行业基本面的改善逐步传导至利润表端，军工持仓占比大概率会增加，进而抬高军工板块整体弹性。

　　与基金军工持仓占比回落不同的是，行业基本面改善逻辑持续确认。从目前已披露2018年年报业绩预告的军工企业看，受益于需求端呈现明显增长，航空、航天和地装板块2018年业绩快速增长。

　　在投资策略上，“建议重点关注景气度横向扩散和纵向传导两条主线。”行业人士认为，景气度横向扩散方面：建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司，同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司;景气度纵向传导方面：重点关注在景气度提升明显的产业链内，符合“具备核心技术、产品军民融合、下游市场多元化”三大标准的细分领域龙头公司。

　　周三，市场在上攻未果后加速下探。早盘，在业绩预亏的一片雷声中，大盘表现出一定的抗跌性，在地产、军工板块的带动下，三大股指低开高走，创业板指甚至率先翻红，沪指一度逼近2600点。午后，热点题材和板块悉数退潮，成交量也未能放大，导致股指一路单边下行，三大股指最终集体收跌。

　　截至收盘，上证综指报2575.58点，跌0.72%;深证成指报7470.47点，跌1.07%;创业板指报1230.82点，跌1.03%。沪深两市共成交2373亿元，较前一日缩量565亿元。上市公司业绩爆雷呈扩散态势，直接拖累大盘上行，昨日两市个股跌多涨少，共计2791只个股下跌，70只A股跌幅超过9.9%。

　　盘面上，房地产和军工板块是推动指数早盘上攻的两大支柱。前期一度调整的军工板块早盘强势崛起，航天发展盘中接近涨停，收涨7.12%。房地产板块午后直线拉升，中交地产涨停，光大嘉宝、万通地产等涨逾5%。

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