投资者如何应对分级基金下折潮

　　基金主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。人们平常所说的基金主要是指证券投资基金。

　　金牛理财网数据显示，随着近日A股大幅下跌，24日有9只分级股基触发下折，25日预估有近20只触发下折，溢价率消失导致的损失动辄50%以上，令投资者叫苦不迭。值得注意的是，目前还有30多只分级股基处于下折的“警戒线”附近，如果市场持续调整，触发下折的队伍将不断扩大。

　　下折为何会带来巨额损失

　　下折指的是，当分级股基B的净值低于某一约定值（一般为0.25），为了保证分级股基A的本金安全及约定收益的兑现，将母基金、A、B份额的净值均归为1，份额进行相应的变动，最终A、B份额价格也变为1。由于在下折过程中，价格与净值巨大偏离导致折算后溢价率消失，致使投资者损失巨大。

　　具体来看，目前国内市场大多数分级股基均上市交易，投资者买卖主要看的是价格，而触发下折的决定因素是净值。在分级股B触发下折的过程中，一方面，由于分级股基B为场内交易，份额有跌停板限制，每日最大跌幅为10%；另一方面，在市场连续下跌时，分级股基B净值快速缩水，净值杠杆远高于价格杠杆且放大的速率也高，从而促使分级股基B净值加速下跌，每天可能有20%-30%左右的跌幅，最终导致溢价率（价格偏离净值）不断抬升。

　　截至24日，有5只溢价率高于100%，25只高于50%，而在下折后，此类溢价将被强制性消失，溢价率高于100%的，资产将至少损失50%。例如，在鹏华证保分级B、招商券商分级B、申万菱信证券行业分级B、国金通用上证50B下折前，投资者如果在二级市场买入并持有B份额，巨亏便是由溢价突然消失导致的。

　　如何应对触发下折

　　对于预计触发下折的，投资者要关注两个方面，一是对后市的预判，二是触发下折的幅度。如果认为后市反弹或反转的概率高且触发下折所需的跌幅仍较大，投资者短期内可暂时观望，此时的杠杆魅力凸显，是抢反弹的利器，风险承受能力特别高的投资者可以博反弹；如果对后市不确定或极度悲观，可以果断卖出，而如果卖不出，应按照份额配比买入A份额、合并赎回母基金，但要承受2个交易日母基金净值的波动，但比动辄50%以上的亏损好一些。

　　对于已经触发下折的，折算基准日一定要卖出，即使当日有上涨也不能买，避免当前B份额大幅溢价导致巨亏，如果卖不出，同样选择买A份额合并赎回。在当前低迷的市场氛围下，对于即将下折的分级股基B，最好是卖出，不用承受转换后母基金的净值波动。如果受限于跌停板限制，卖不出B份额，则只能果断选择买A 份额，然后合并赎回。有关更多基金的行业资讯请查看中国报告大厅的中国产业投资基金行业竞争格局分析及投资可行性分析报告。

　　分级基金作为基金行业的一项创新，丰富了基金投资工具，其推出为交易型投资者提供了便捷、低杠杆的抢反弹工具，为低风险投资者提供了稳健型投资品种，为套利投资者增加了套利品种。但在近期的市场下跌过程中，分级基金引发了争议。关键并不在于分级基金产品本身，而在于投资者的风险教育、风险控制、相关信息披露不到位，导致投资者盲目跟风，对自己投资的产品不了解，信息获取不及时，最终“成也分级，败也分级”。

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