聚酯市场走势影响因素

    8月22日聚酯市场稍显平静，在下游几方POY和七方DTY报价仍然抬涨的动作之下，上游PTA、MEG 的表现还是麻木不仁，原料市场是等待PX合同执行价以及PTA九月合同报价的出台呢？还是等待下游聚酯产品走势的进一步明朗？是聚酯工厂失去了囤货建仓的兴趣，还是贸易商也看不到获利的空间缩手观望？原料行情在一种似涨似跌的模糊状态中前行。 

　　短期来看影响PTA、MEG行情的主要因素： 
　　一是PX执行价或是PTA价格高报出来后市场的反应，显然，市场已经提前消化掉这一利好，以上合同价高结高报也大都在市场意料之中，那么简单的推理，既然这一消息已经被消化，那么这一利好要想再刺激PTA行情再涨一波，理由自然不太充份。换句话说，大家都预计到的利好在真正出现的时候就不能称之为利好，所谓的利好出尽是利空的解释可能就是这个理由。 

　　二是下游聚酯产品的走势：切片方面，半光片在连涨一个月之后开始停步休息，下游加弹厂和切片纺对切片大涨600-700元/吨的怨言开始出现，而切片贸易商出货了结的动作也十分明显。周一来看，切片掉头下行可能率先从贸易商的出货动作开始。而长丝方面，周末双休以来涤丝产销下降的态势相当明显，由于POY/DTY近期涨幅也是相当可观，一般都有300-400元/吨，而且大多数还是贸易商囤货所致，织厂囤货动作不大，因此从贸易商的提价获利再转化至织造厂，其价格上涨的幅度更加可观。而在终端纺织品订单减少，内需没有根本启动的景况之下，下游织厂对高价涤丝的承受力开始下降，双休日来萧绍、桐乡几家主要工厂产销不振的影响，周一尽管六方出台其POY本周报价上涨100元/吨，150DPOY的出厂报价上调至11500元/吨，而事实上除桐乡个别大厂部分细旦FDY品种有100元/吨上调外，江浙地区POY、DTY出厂价格基本平稳，而且从销量情况看也不是十分理想，其中盛泽市场常规涤丝品种成交量与前两天相比有所减缓，市场整体交易量与上周下半周时相比平均回落20％左右，总体来看江浙聚酯工厂涤丝产销率平均都在7成左右，还是以POY产销稍好一些，而DTY产销率更低，部分工厂甚至只在5成左右，个别工厂由于库存上升明显资金压力出现开始就部分品种小幅让利销售，目前江浙市场常规150D低弹丝和150D/48F网络丝主流成交价分别为12600-12700元/吨和13500元/吨..而从各地市场来看，除了广东地区因囤货成本较高和运费等因素调涨之外，各地市场商家库存消化的速度并不太好，贸易商减仓了结意向仍然较强，总体来看，切片乃至长短丝的上涨能量渐渐耗尽。 

　　三是贸易商阵营的分化力度。从贸易商的操盘动作看，在一个月来行情几次胶着之后，大多数中小贸易商基本选择了空仓持币观望。毕竟避险的本能使得大多数的中小贸易商还是以落袋为安做为最为安全的选择。这部分做空能量的消失一方面可以认为行情再跌的可能性不大，另一角度来看，也可以认为这部分空头不可能选择目前的不死不活的时机进场。而这部分空头也会大喊看空来打压市场，以寻找做多机会。因此主从这一角度来说，贸易商阵营的分化力度会有多大将是现货市场走向的关键所在。是空仓的贸易商居多，能量更大，还是重仓或是有货的贸易商居多能量更大，双方的较量将非常激烈。

　四是聚酯工厂的心态。和以往不同的是，由于聚酯工厂的备料力度不小，大多数聚酯工厂的PTA备料已经能到九月底，有的甚至能到十月初，而MEG备料动作也还尚可，一般也能用九月底。因此从另一角度来看，聚酯工厂也不愿看到原料现货的过度下跌，因为下跌对于备料基本结束的聚酯工厂来说没有利益可言，如果说聚酯工厂原料所剩无已，正在着手建仓采购的话，原料现货价格越低，聚酯工厂可能越受欢迎。但是事实正好相反，工厂备料基本结束，此时原料现货一旦下跌的话，一方面直接受到牵连的可能就是下游聚酯切片和长短丝了，目前聚酯产品也正是在骑虎难下的关键时刻，聚酯生产已经面临前期采购的高成本原料，原料成本一步步上升，那么一旦原料现货行情走软，首当其冲聚酯产品可能掉头下行，聚酯生产亏损的来到可能也就不远了。

    二来做为聚酯工厂的原料采购者心态来说，也不愿意看到自己采购的原料是高价原料。换句话说，原料采购者都愿意看到自己采购之后原料价格是上涨的而不是下跌状态当中，一方面从中可以得到成功抄底的心理满足，另一方面也可能对在目前采购而不是延迟采购正确解释。

    这点可以从聚酯工厂不断进场采购PTA和MEG的动作中得到验。很明显，从这一角度分析工厂的心态就是：并不愿看到现货价格的过度下跌，而小幅调整来说还是可以承受的。而其中最主要的原因就是工厂已经没有了太多的现货采购欲望，在近一段时间之内，只要合同货能够接上，现货需求可能并不是十分强劲。

    聚酯工厂一方面不希望现货下跌，另一方面也不愿看到原料现货过度推涨，尽管聚酯工厂可以以抵制现货来避免成本抬高，但是一旦现货长时间高居不下，合同货必然如影随形跟涨现货，那么对于聚酯工厂来说就意味着原料成本的进一步抬高将成为事实，一旦下游跟进不力，聚酯生产将面临现金流流失和亏损的境地。因此只要是工厂备料告以段落，工厂将始终处于一种矛盾焦虑的状态当中，这点对于聚酯工厂的原料采购人员来特别明显。由于聚酯原料市场巨大，原料贸易商能量更是不容小视，因此原料现货不可能出现聚酯工厂理想的稳定状态，现货行情不涨必跌，不跌必涨，现货原料行情不可能以一种火车轨道似的直线运行。那么如何把握好原料采购的节奏，如何把握好现货和合同货的采购节奏和采购比例，如何把握好贸易商阵营的心态，如何利用好贸易商和供应商之间的关系做文章，如何聚酯工厂的有效力量来争取主动等等都将成为摆在聚酯工厂采购人员面前的难题。

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