江海证券：OpenAI宕机引发对电源关注 重视数据中心产业链投资机会(20241230/14:49)

江海证券研报称，OpenAI宕机引发对电源关注，重视数据中心产业链投资机会。12月27日凌晨，OpenAI宣布，聊天机器人ChatGPT、视频生成模型Sora和API产生了重大错误，大部分已经宕机数小时。1）智能算力的增长预计将成为整体算力需求增长的主要驱动力，AI服务器、尤其面向生成式AI的高性能服务器，将成为服务器市场增长的亮点。2）数据中心快速增长带动电源和变压器等相关设备需求增加。数据中心资本性支出主要包括主体工程及设备设施的大修、更换及调整升级。资本性支出包括但不限于电气系统、暖通空调系统及消防系统等固定资产的更换。其中，电气系统中的UPS及蓄电池使用寿命较短，更换次数占全生命周期比重大，为资本性支出重要部分。在需求的持续释放下，我国UPS（不间断电源）行业市场规模迎来稳步增长。2）人工智能算力的不断提升加速对能耗问题的关注，关注液冷方向。从数据中心机柜功耗上来说，传统数据中心每机架功耗一般在3-10kW之间，而每台GPU服务器的功率可高达50kW，对于数据中心操作员和规划人员来说，需要依据计算需求对资源进行合理规划和分配，积极探索采用液冷等先进冷却方法，满足实现可持续发展提出的要求。IDC预计，2022-2027年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到54.7%，2027年市场规模将达到89亿美元。建议关注：1）变压器方向，关注：金盘科技、明阳电气等；2）电源方向，关注：科华数据、麦格米特等；3）液冷方向，关注：英维克、申菱环境等。

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