国际原油价格小幅上涨 油价将实现先涨后跌

　　产油国没有就提高石油产量达成一致的消息或继续助推国际油价上涨，未来3至6个月原油市场将面临供应缺口。2018年上半年已过，原油市场虽然整体平静，但也出现众多波澜。

　　国际原油价格小幅上涨

　　在2018年的第一天，国际油价就突破了两年来新高。利好油价的主要因素呈良性发展趋势，油价稳中有进的势态极可能在2018年继续。

　　沙特需要更高的油价辅助阿美石油公司的上市，其他OPEC国家、俄罗斯也需要更高的油价改善紧张的经济状况。对美国页岩油生产商而言，获取利润也是第一重任。

　　经历了三年多的博弈，美国石油生产商和OPEC的关系缓和，都表达过对油价上涨的期待，所以双方出现非理性举动的可能性极小。预测在2018年，布伦特原油年均价65美元/桶，最高价格达到75美元/桶。

　　油价将实现先涨后跌

　　未来油价，依然谨慎乐观，第三季度料将进入缓慢震荡上涨周期，但第四季度，油价有望从高位回落。因此，整个下半年，油价料将实现先涨后跌的行情走势。

　　第三季度的主要的推动力来自以下几点：首先，市场所关注的增产情况，仅为70万桶/天，且需要时间来实现增产，短时难以弥补供应紧张缺口;其次，美国原油产量因管线瓶颈而增产暂缓，这在一定程度上缓解了市场对于美国原油产量继续大幅增加的担忧;再次，夏季需求高峰来临，美国石油需求旺盛，炼厂开工高企，原油库存料将下降;最后，美国针对伊朗和委内瑞拉的制裁将继续影响油市供应，不确定的供应中断始终弥漫市场。当然，增产70万桶/天虽然不及市场预期，但终究是打压市场的。因此，油价在多重利好支撑下，料将进入缓慢震荡上涨周期，增产限制油价部分涨幅。

　　第四季度，油价从高位回落。沙特与俄罗斯增产态势初步显现，且随着美国运输瓶颈的缓解，油市供应端有望出现增加，加之美国进入冬季，需求量料将出现回调，特别是美国原油库存，有望出现增加。多种利空因素施压，虽然伊核协议面临不确定性，但市场早已消化完毕，油价料将进入震荡下行周期。

　　整个2018年，油价料将整体上涨，前三季度料将延续近几年缓慢回暖态势，但第四季度有望成为油价转折点，开启下行态势。减产执行两年暂告一段落，供应增加三足鼎立格局料将形成。总之，后期将进入供应决定天花板行情，而需求决定地板的行情震荡区间。

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